近期，國辦印發(fā)《中醫藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》，積極應對人口老齡化，發(fā)展中醫藥老年健康服務(wù)。

方案提出，開(kāi)展智慧中醫醫院建設、中醫醫院信息化基礎達標建設；各地要支持組建區域中西醫協(xié)同醫療聯(lián)合體，將中西醫結合工作納入醫院等級評審和績(jì)效考核；加快促進(jìn)中藥材種業(yè)發(fā)展，大力推進(jìn)中藥材規范種植。

近年來(lái)，國家頂層戰略陸續支持中醫藥，鼓勵守正創(chuàng )新，中醫藥進(jìn)入改革升級階段，行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展。

根據《“十四五”中醫藥發(fā)展規劃》發(fā)展目標中，對醫藥工業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、利潤總額年均增速保持在8%以上。到2030年我國中藥工業(yè)市場(chǎng)規模有望提升至14336億元，較2021年有1.1倍的增長(cháng)空間。

2021-2030E我國中藥工業(yè)市場(chǎng)規模預測（億元）：

中藥產(chǎn)業(yè)鏈

中藥產(chǎn)業(yè)包括中草藥材、中藥飲片和中成藥三大支柱產(chǎn)業(yè)。

根據終端市場(chǎng)中的產(chǎn)品類(lèi)型，可分為中藥材與飲片、中藥配方顆粒、中成藥、中藥大健康產(chǎn)品，其中中藥材與飲片歸屬為上游，中游生產(chǎn)制造分為中藥配方顆粒、中成藥、中藥大健康產(chǎn)品等。

由于診療需求中病種多而復雜，對癥藥品眾多，中藥行業(yè)表現出“大市場(chǎng)、集中度低”特點(diǎn)。

中藥產(chǎn)業(yè)鏈：

資料來(lái)源：國家統計局、國聯(lián)證券、行行查整理

1. 中藥材：中藥產(chǎn)業(yè)鏈的基礎

中藥材種植作為中醫藥行業(yè)上游，是生產(chǎn)中藥飲片、中成藥以及食品、保健品等中藥大健康產(chǎn)品的主要原材料。

中藥材種植行業(yè)的情況，是整個(gè)中醫藥產(chǎn)業(yè)鏈的基礎。

國家層面政策大力支持道地藥材種植，云南、四川、貴州、陜西、甘肅等中藥材種植大省也都對中藥材種植業(yè)提出了一定目標。

2021年，我國中藥材種植面積達到5,638萬(wàn)畝，增速為3.35%，種植面積不斷擴大。同時(shí)，中藥材產(chǎn)量也逐年增加。

產(chǎn)業(yè)鏈上游資源豐富的企業(yè)將更有能力從源頭藥材采購開(kāi)始，到飲片加工、制劑生產(chǎn)等全產(chǎn)業(yè)鏈控制成本。

一般中成藥企業(yè)由于重點(diǎn)生產(chǎn)的中成藥品種數量較少，涉及的上游材料品種也有限，因此難以形成超百個(gè)品種的種植基地，未來(lái)競爭格局利好較早布局全產(chǎn)業(yè)鏈的試點(diǎn)企業(yè)。

中國中藥擁有207個(gè)GACP基地，覆蓋藥材品種74個(gè)，面積超15萬(wàn)畝。

紅日藥業(yè)擁有120余個(gè)中藥材種植基地，涉及品種110個(gè)。

白云山及其合營(yíng)企業(yè)擁有60多個(gè)GAP藥材基地。

同仁堂及子公司擁有多個(gè)生產(chǎn)基地，遍布北京、河北等地區。

昆藥集團在雙柏縣建設成立了白扁豆、茯苓等道地藥材標準化種植示范基地。

部分中藥企業(yè)中藥材種植基地統計：

隨著(zhù)中藥材的生產(chǎn)質(zhì)量管理不斷規范，中藥材質(zhì)量提升的同時(shí)，價(jià)格也隨之增長(cháng)。

根據2020-2023年中藥材綜合200價(jià)格指數變化趨勢來(lái)看，達到標準的中藥材價(jià)格不斷提升，疊加中藥材需求量大量增加因素，價(jià)格呈現穩步上升趨勢。

2. 中藥飲片：市場(chǎng)高度分散

中藥飲片是我國中藥產(chǎn)業(yè)第二大市場(chǎng)。

中藥飲片省際聯(lián)盟集采行動(dòng)于2022年10月底啟動(dòng)，針對中藥飲片產(chǎn)業(yè)質(zhì)量差異大、供應不穩定、價(jià)格波動(dòng)高、生產(chǎn)流通領(lǐng)域不規范等現狀，起到了引導行業(yè)“保質(zhì)、提級、穩供”的作用。

傳統飲片加工行業(yè)高度分散，參與玩家眾多。

主要包括中國中藥、香雪制藥、珍寶島、太龍藥業(yè)、康躍科技、太極集團、白云山、同仁堂、天士力、以嶺藥業(yè)、九芝堂、紅日藥業(yè)、康美等。

3. 中藥配方顆粒：滲透率低

中藥配方顆粒有效利用率高，毛利也更高。

傳統飲片的毛利最低約為30%，配方顆粒藥效利用率約70%，傳統飲片根據煎藥者的技巧熟練度藥效利用率約30%-60%波動(dòng)。

截至2022年9月，國家標準一共頒布了三批，合計有200個(gè)品種。

目前臨床常用的配方顆粒品種大約至少400個(gè)品種，各個(gè)省目前也有省標品種正在備案過(guò)程中加速。

從各企業(yè)配方顆粒品種數量看，品種全代表企業(yè)在生產(chǎn)工藝和質(zhì)量標準上具備領(lǐng)先優(yōu)勢。

從市場(chǎng)格局方面來(lái)看，中藥配方顆粒由于試點(diǎn)政策限制，目前具有先發(fā)優(yōu)勢的中國中藥、紅日藥業(yè)、華潤三九合計市占率近80%。

國六家試點(diǎn)企業(yè)品種全，其中中國中藥和四川新綠色數量達到700余個(gè)，華潤三九、培力（南寧）藥業(yè)和北京康仁堂均達到了600余個(gè)。

神威藥業(yè)和以嶺藥業(yè)從省級試點(diǎn)中脫穎而出，品種數量分別達到700余個(gè)和646個(gè)。其余省級試點(diǎn)企業(yè)品種數量相對較少。

中藥配方顆粒原國六家和部分省級試點(diǎn)企業(yè)研發(fā)品種數量和國標起草品種數量：

資料來(lái)源：賽柏藍，萬(wàn)聯(lián)證券、行行查

龍頭企業(yè)在國標標準制定和炮制工藝上具有先發(fā)優(yōu)勢，市場(chǎng)后進(jìn)入者需要幾個(gè)月的時(shí)間去備案及生產(chǎn)，并且在成本控制上新進(jìn)入者并不具有規模優(yōu)勢。

相比中成藥，中藥配方顆粒的標準幾乎是統一的，因此未來(lái)將要面臨集采是大勢所趨。

但國標品種推進(jìn)進(jìn)度和進(jìn)入醫保進(jìn)度，是實(shí)施全國集采的大前提，當前時(shí)機或未完全成熟。

新國標圍繞項目、指標、限度等設立了精確的指導標準，尤其包括其中的基原、質(zhì)量傳遞、量值關(guān)系、穩定性以及安全性等方面的質(zhì)量控制。

隨著(zhù)國家標準出臺，成本端上漲帶來(lái)終端價(jià)格提升。

數據來(lái)源：國家藥典委，藥監局，西南證券、行行查

4. 中成藥

中藥保護品種可分為一級和二級保護品種。

截至2021年7月31日，根據我國國家藥監局數據顯示，目前我國中藥保護品種共有131個(gè)。其中，包括3個(gè)一級中藥保護品種，云南白藥、云南白藥膠囊及片仔癀。二級保護品種包括丹黃祛瘀膠囊等128種。

藥品保護期限方面，根據我國《中藥品種保護條例》，一級中藥保護品種的保護期限分別可為為30年、20年、10年；二級中藥保護品種保護期限為7年。

我國目前絕密級中藥僅有云南白藥和片仔癀，絕密級中藥保密期限為永久。

此外，還包括保密級中藥和中藥保護品種。保密級中藥包括安宮牛黃丸、龜齡集、六神丸、華佗再造丸和麝香保心丸。

我國中藥保密等級：

中國中成藥制造競爭格局：

資料來(lái)源：國家統計局、國聯(lián)證券、行行查

歐睿預計2024年中成藥市場(chǎng)將增至11375億元。

近年來(lái)，中藥創(chuàng )新藥審批制度改革初顯成效，中藥創(chuàng )新藥上市進(jìn)程提速。隨著(zhù)中醫藥創(chuàng )新發(fā)展的基礎政策不斷落地實(shí)施，中藥企業(yè)有機會(huì )和行業(yè)、政策的發(fā)展共振。

從長(cháng)期競爭格局來(lái)看，龍頭企業(yè)具有全產(chǎn)業(yè)鏈控制的能力，在上游中藥材種植基地建設、成本端把控、質(zhì)量標準控制、下游終端渠道能力上具有競爭優(yōu)勢，未來(lái)行業(yè)有望加速集中。